通胀水平上升UyXc没有带动货币D26j局大幅度调整WJcs准利率，仅2004年10月29日上调贷款基准利率0.27个百分点，这Dm4a能有两方面的gy3U因，一方面是r7jT胀幅度并不是JdT6高，小幅提高jpe3率水平已经能IIuS对冲通胀带来hd0E经济过热，另ORHH方面是货币当qXLK对2005年CPI走势预期为下行，因此要cvj4慎拿捏货币政moY5工具的松紧64bb

金融条件收紧：美国货gU23政策正常化、国内财政y0n2顿、影子银行缩表、表lZiQ回表消耗资本、信贷上UNzo社融下降ykEm